Я так понял, что при повторной перезагрузке он перезапишется?

Да.

2. У файлов fw_printenv везде права - 777. У файла fw_setenv в папках /bin/ и /DuckBA/bin/- права 755, в папке /Mboot/ - права 777.

Это нормально, все равно все запускается "от рута", так что главное - первая "7", а остальные не важны.

Writing bootargs...
setenv

Вот это странно, я ожидал здесь увидеть полную строку bootargs, а оно вывело только одно слово.
Ок, меняем setIMG.sh в том же месте таким образом
и опять же - запускаем Мбут из FlexMenu, и смотрим, чего получилось. Если снова ошибка в том же месте, то лог скопировать или приложить сюда.